Active vs Passive Management là gì

1. Định nghĩa:
Active vs Passive Management (Quản lý chủ động và thụ động) là hai phương pháp quản lý danh mục đầu tư:

• Active Management (Quản lý chủ động): Nhà quản lý chủ động lựa chọn cổ phiếu/trái phiếu nhằm “đánh bại” thị trường, thường dựa trên phân tích cơ bản, kỹ thuật và dự báo.
• Passive Management (Quản lý thụ động): Danh mục được xây dựng để mô phỏng một chỉ số chuẩn (benchmark index), thường qua ETF hoặc quỹ chỉ số, không cố gắng vượt thị trường.
  → Ví dụ: Một quỹ chủ động chọn cổ phiếu riêng lẻ để vượt VN-Index, trong khi quỹ thụ động mua ETF VN30 để theo sát chỉ số.

2. Mục đích sử dụng:
→ Giúp nhà đầu tư lựa chọn chiến lược phù hợp với mục tiêu và khẩu vị rủi ro
→ Active: kỳ vọng lợi nhuận cao hơn benchmark
→ Passive: tối ưu chi phí, lợi nhuận sát với thị trường, ít biến động quản lý

3. Các bước áp dụng và ví dụ thực tiễn:
Bối cảnh: Một quỹ đầu tư muốn mở rộng sản phẩm cho nhà đầu tư cá nhân
→ Bước 1: Xác định mục tiêu đầu tư (đánh bại thị trường hay theo sát thị trường)
→ Bước 2: Chọn phương pháp quản lý (active fund hoặc index fund/ETF)
→ Bước 3: Thiết kế danh mục (chọn cổ phiếu chủ động hoặc mô phỏng chỉ số)
→ Bước 4: Quản lý định kỳ (active: phân tích, trading liên tục; passive: tracking error thấp)
→ Bước 5: Đánh giá hiệu quả so với benchmark và mục tiêu

4. Lưu ý thực tiễn:
→ Active: chi phí cao (quản lý, giao dịch), nhưng có thể tạo alpha nếu giỏi
→ Passive: chi phí thấp, hiệu quả ổn định, nhưng khó vượt thị trường
→ Nhà đầu tư có thể kết hợp cả hai (core-satellite strategy)

5. Ví dụ minh họa:
→ Cơ bản: Một nhà đầu tư Việt Nam mua ETF VN30 (passive) thay vì chọn cổ phiếu riêng lẻ
→ Nâng cao: Một quỹ chủ động chọn nhóm cổ phiếu ngân hàng, đạt lợi nhuận 18% trong khi VN-Index chỉ tăng 12%

6. Case Study Mini:
→ Tình huống: Một quỹ hưu trí Mỹ áp dụng chiến lược kết hợp: 80% passive tracking S&P 500, 20% active trong cổ phiếu công nghệ
→ Kết quả: Giữ chi phí thấp nhưng vẫn tạo alpha vượt 2% so với benchmark

7. Câu hỏi kiểm tra nhanh (Quick Quiz):
Quản lý thụ động (Passive Management) có đặc điểm nào?
→ a. Cố gắng đánh bại thị trường
→ b. Chi phí thấp, theo sát chỉ số chuẩn ←
→ c. Giao dịch thường xuyên, phí cao
→ d. Chỉ dành cho nhà đầu tư tổ chức

8. Câu hỏi tình huống (Scenario-Based Question):
Một startup fintech muốn thiết kế app đầu tư cho người mới. Họ nên ưu tiên Passive Management hay Active Management để phù hợp với người dùng phổ thông?

9. Vì sao bạn nên quan tâm đến khái niệm này:
→ Đây là hai chiến lược cốt lõi của đầu tư toàn cầu
→ Nhà đầu tư cần hiểu để chọn phương pháp phù hợp với mục tiêu lợi nhuận và khẩu vị rủi ro

10. Ứng dụng thực tế trong công việc:
→ Nhà đầu tư cá nhân: chọn ETF (passive) hoặc quỹ chủ động (active)
→ Fund Manager: thiết kế sản phẩm đa dạng cho khách hàng
→ CFO: quyết định phân bổ vốn đầu tư nội bộ theo active/passive

11. Sai lầm phổ biến khi triển khai:
→ Tin rằng active luôn tốt hơn → thực tế chỉ một số quỹ active vượt thị trường
→ Passive không có rủi ro → vẫn chịu rủi ro thị trường chung
→ Không đánh giá chi phí quản lý → active thường tốn kém hơn nhiều

12. Đối tượng áp dụng:
→ Dành cho: Nhà đầu tư cá nhân, quỹ đầu tư, fintech, CFO quản lý vốn
→ Áp dụng trong: cổ phiếu, trái phiếu, ETF, quỹ hưu trí, chiến lược phân bổ tài sản

13. Giới thiệu đơn giản dễ hiểu:
Active vs Passive Management giống như “tự lái xe” (active – tự chọn cổ phiếu) so với “đi xe buýt” (passive – theo thị trường chung).

14. Câu hỏi thường gặp:
Q1 → Active Management có luôn vượt Passive không?
→ Không, nhiều nghiên cứu cho thấy đa số quỹ active không vượt benchmark dài hạn
Q2 → Passive phù hợp với ai?
→ Nhà đầu tư dài hạn, ít thời gian phân tích, muốn chi phí thấp
Q3 → Có nên kết hợp cả hai?
→ Có, chiến lược core-satellite (core passive, satellite active) được áp dụng rộng rãi
Q4 → Công cụ nào phổ biến?
→ Active Fund, Mutual Fund, Hedge Fund; Passive Fund, ETF

15. Gợi ý hỗ trợ:
→ Gửi email: [email protected]
→ Nhắn tin Zalo: 0708 25 99 25
© Bản quyền thuộc về Viện FMIT – Từ điển quản trị chuẩn mực quốc tế